Volmageddon estival
Le mois d’aout s’est achevé doucement, les marchés américains ont fini sur leurs plus hauts niveaux après une progression de près de 3% sur le mois, l’inflation publiée mi-aout aux Etats-Unis estrevenue sous la barre des 3%, la baisse des taux en septembre semble désormais en bonne voie et Jérôme Powell lors du sommet de Jackson Hall a rassuré les derniers inquiets. Pour un vacancier parti fin juillet sans se préoccuper de l’actualité boursière un mois d’aout sans histoire et rémunérateur. Le voisin du vacancier parti une semaine plus tard a vécu une autre histoire et ne se souviendra pas de ce mois d’été comme d’une tranquille promenade de santé. Car début aout les marchés ont eu des comportements d’une violence inouïe : Le Nikkei a perdu 12 % en une seule séance et dans les heures qui ont suivi -le lundi 5 aout- le VIX indice de volatilité du marché américain s’envolait au-delà de 50 avant de finir à 38. A la fin du mois, le Vix est revenu sur un seuilproche de 17 et tout semble rentré dans l’ordre avec néanmoins plusieurs questions en suspens sur le débouclage des opérations de « carry-trade » en JPY, la trajectoire d’inflation et les perspectives de récession aux Etats-Unis . Nous développons les raisons de l’agitation de début Août et ces thèmes dans cette lettre d’investissement.
